据澳媒方面消息，加拿大奶制品企业Lino Saputo和澳洲迈高乳业正式达成协议，将以13亿澳元的价格正式完成收购，成为了这家澳洲最大乳制品加工厂的新主人。这笔交易是在今天迈高的年会上对外公布的。

　　据悉，这笔交易完成之后Saputo将会完全拥有迈高旗下资产以及奶制品品牌德运。Saputo三年前进入澳大利亚乳品市场，以5.3亿美元收购Warnambool奶酪和黄油，在此次收购迈高之后，奶制品产量达29亿升，取代恒天然成为全澳最大的奶制品企业。

　　据悉，此次收购协议已经正式递交ACCC，FIRB和迈高董事会申请批准。该交易将意味着Murray Goulburn将受益于Saputo的承诺，确保牛奶收集和未来市场定价，该公司在向股东发表的声明中说。迈高董事会主席约翰·斯派克表示，董事会认为，该交易符合股东的最佳利益，股东将在即将举行的股东大会上对该交易进行表决。 “交易得到了董事会的一致支持。”

　　该交易预计在明年上半年完成。

　　过去两个月时间内，全澳最大乳业合作社迈高集团(Murray Goulburn，ASX:MGC)的运营现况与未来命运成为不仅国内乳制品行业也包括海外投资者的关注焦点，流言纷起猜测各异。

　　焦急的迈高

　　迈高集团董事局主席约翰·斯巴克肯定想要快速达成交易。公司运营现金告急，而他身后的银行家们正在大力施压，希望看到进展。

　　据报道，迈高集团是过去一年多全球乳业市场震荡的牺牲者之一，自上市以来连发盈利预警，甚至引发了监管方调查。

　　2017财年亏损3.708亿澳元，牛奶收购量为27亿升，比前一财年下跌了22%。各项业绩指标远逊于IPO招股书预期。去年8-9月，迈高的股价一直在1.4元附近，此后震荡下跌，如今已跌去了一半多。

　　近来似乎形势越发严峻，由于牛奶供应下降致使产能收缩，10月初时迈高宣布发起裁员计划，涉及到60个卡车司机岗位及一些后勤岗位。公司发言人表示，此为无奈之举，是要保证确保运营及回报的可持续性。

　　另据澳广播台报道，迈高计划在今年年底关停位于塔州的Edith Creek牛奶加工厂。目前距离最后期限不足两月，若逾期仍未寻得合适买主，工厂内120名职工将面临失业。

　　萨普托何方神圣

　　对于关注澳洲乳业领域的人而言，萨普托公司并不陌生。四年前它以超过5亿澳元的价码成功收购了维州的瓦南布尔奶酪黄油公司(Warrnambool)并推动它摘牌退市(详见本网报道《Saputo拿下澳乳企WCB控股权》)，击败了恒天然与百嘉等潜在竞争者。而饶有趣味的是，如今深陷困境的迈高当初也是它的对手之一。

　　作为全球性乳品集团的萨普托不但擅于乳业投资，也善于运营。在它带领下，有着125年历史的瓦南布尔奶酪黄油公司重新焕发生机，2015年时它曾斥资1.37亿并购日本狮牌乳饮公司以壮大发展基础。

　　2016财年瓦南布尔的总收入达到6.531亿澳元，同比增长43%，不过，同样受制于全球乳业大气候，公司利润有显著滑坡，EBITDA盈利降到了2480万澳元。

　　迈高到底值多少钱

　　投行德意志银行主持的首轮竞标于9月22日截标，市场猜测焦点很快由资产卖不卖，转到了谁想买，怎么卖，以及到底迈高的资产价值多少钱。

　　据称迈高共收到六份标书，最初关于报价的猜测很具弹性：在10-20亿澳元之间。迈高资产售卖决定发布之初，马上有媒体传称，中国伊利实业已经在报价上领先，出价高达1.2澳元每股。但很快由迈高亲口否认了这个报价。

　　市场预期现在锁定的水平是11亿澳元左右。有分析师这么算：粗略地说迈高净债务是4.5亿，股权价值约5.5亿，另外资产转让也能拿回一些钱。

　　迈高面临的一个有利条件是，现今乳业基本面正尝试性回暖，将为要价提供一定支撑，但是也不会高出太多。

　　澳交所迈高上市信托的股价由9月时的65澳分已涨到82澳分，仍远不及2015年的IPO发行价2.4澳元。

　　值得关注的是，中国的伊利、蒙牛曾经参与并购迈高乳业。

　　中国乳企进一步在海外攻城略地，继在法国、新西兰多起收购之后，中国乳业巨头伊利、蒙牛均计划竞购澳洲最大乳企迈高乳业。

　　9月20日晚，伊利股份(600887.SH)公告称，将参与澳大利亚最大乳制品加工商、德运牛奶的母公司迈高乳业（ASX：MGC）的竞购事宜，伊利集团已经提交了谨慎的非约束性战略发展方案建议书，该事项后续存在若干不确定因素。

　　公告之前，曾有外媒称伊利为竞购迈高乳业开出了强势报价，每信托单位价格达1.2澳元（约合6.3元人民币），这一价格相比此前出售价格几乎翻倍。对此，伊利股份在公告中称，“媒体所报道的公司相关信息存在不实。”

　　除伊利外，本次竞购的中资“绯闻”名单还包括蒙牛投资的富源牧业和华润。蒙牛方面对财新记者确认称，其下属企业参与了迈高乳业的非约束性报价。华润方面目前尚未回应。

　　一位中国乳业管理层人士表示，除了迈高乳业拥有较全面的产品线、因财务危机正处于售价低点等因素外，更重要的是，迈高乳业在东南亚市场有较好的销售业绩，这是吸引中资企业竞购的根本原因。东南亚市场被视为未来快速增长点，且与中国企业拥有先天性的地缘优势，拿下迈高乳业，有利于在未来国际竞争中获得优势。

　　除中资参与竞购外，加拿大Saputo乳业公司、新西兰a2牛奶公司、百嘉奶酪（ASX：BGA）与恒天然（ASX：FSF）也在竞购名单之列。

　　上述中国乳业管理层人士分析，此次收购的难点在于迈高乳业曾在2013年推行供奶方转变为公司股东的资本结构改革，要求所有迈高供奶方都必须持有至少500股股票，供奶量与所购股票成正比，这导致任何想要整体收购迈高的资本方都需要获得90%以上的奶农股东的同意。

　　迈高乳业是澳大利亚最大的乳制品加工合作社，拥有维多利亚州54%的奶源，超过2500名合作供奶农户为其提供原奶。2015年7月，迈高集团在澳交所挂牌上市，募集资金5亿澳元，总市值20亿澳元。迈高乳业拥有的Devondale品牌是澳大利亚消费市场的领导者，其产品覆盖全系列乳制品，包括新鲜牛奶、奶酪、黄油和乳制品饮料，以及一系列成分和营养产品如婴儿配方奶粉等。

　　2015年前后，迈高乳业曾因错判行业周期而在错误节点激进扩张，高价采奶策略以及廉价奶酪供应协议先后将迈高乳业拉入业绩低谷。迈高乳业财报显示，其采奶量呈逐年下降趋势：2015-2016财年，牛奶收购量为35亿升；2016-2017财年，牛奶收购量为27亿升；2017-2018财年，牛奶收购量计划减少到24亿升。

　　2016年3月，美赞臣宣布终止与迈高乳业签署的营养品战略供应联盟协议，迈高乳业的业绩表现再度雪上加霜。按照计划，双方的合作项目是在澳洲建立新的奶粉工厂，总投资达3亿澳元（约合人民币14.84亿元），生产针对中国以及亚洲的直供配方奶粉。

　　一个月后，迈高乳业为降低成本下调牛奶收购价，引发合作社内部奶农的不满，迈高乳业建立的由农民与股市投资人合作的混合资本结构分崩离析，这一事件引发ACCC（澳竞争与消费者委员会）的调查，并直接导致许多奶农“抛弃”迈高，改为向迈高的竞争对手供货，掀起了整个澳洲的乳业恐慌潮。

　　据迈高乳业财报显示，2017财年，迈高乳业的销售额下滑10.3%至24.9亿澳元（约合131亿元人民币），净利润下滑15%至3470万澳元（约合1.83亿元人民币），但此净利润不包括迈高乳业对奶农的牛奶供应支持计划高达4.05亿澳元（约合21.27亿元人民币）的一次性减记。扣除减记金额，迈高乳业在2017财年亏损3.708亿澳元（约合19.47亿元人民币）。迈高乳业在年报中称，由于牛奶收购量大幅减少以及不利的季节条件，迈高经历了艰难的一年。